新興市場融資 債市成主力

     金融時報報導,

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,監管規範的改變,

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,促使全球企業在融資上出現結構性位移,

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,其中新興市場企業從債市而來的融資,

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,多達其從銀行集團而來融資的3倍,

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,創下至少是10年來的最大落差。
     據Dealogic的數據顯示,

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,總部位在亞洲、非洲及拉丁美洲的企業,今年第2季向銀行的借款額,僅及其去年同期向銀行借款額之半,但這些企業今年第2季來自債市的融資額,則較去同增加三分之二。
     在過去3個月,新興市場企業以各種貨幣發債總額相當於1,227億美元,但它們來自銀行的貸款總額則僅375億美元,創下歷來最大的落差。
     金融危機爆發以來,歐元區銀行承受必須降低風險的監管壓力,因而緊縮對非核心區域的放貸,使得新興市場企業出現日益轉向公開市場融資的趨勢。
     摩根大通(JPMorgan)東歐新興債市主管韋勒(Stefan Weiler)說:「許多曾經對新興市場積極放貸的銀行都在抽手。但債市大體上則敞開大門。」 新興市場企業也深受債市借貸成本劇降所吸引,這要歸功於各央行的政策。
     根據巴克萊的統計,全球「垃圾級」公司債的平均發債成本,從去年6月時的每年8.2%,已降至每年4.6%。
     巴西國營的巴西國家石油公司(Petrobras),在5月向國際發債110億美元,創下新興市場企業發債規模的紀錄,而認購投標額突破400億美元,則反應需求熱烈。
     金融危機以來,新興市場企業發債額大增,以亞洲地區擴增最大,拉美及非洲的擴增則較緩慢,原因是歐洲銀行從亞洲地區的縮手情況最嚴重。
     歐元區也有同樣的趨勢,該區企業來自銀行的貸款額,也隨著銀行的縮手而銳減。有人因此預測,長期來看歐洲將會邁向比較美式的企業融資模式,即以市場為基礎。,

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