《類股》外資唱衰,成衣雙雄垂頭

聚陽(1477)客戶包括Hanesbrands、Target和Kohl’s訂單需求轉弱,

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,同時整體毛利率受到壓力,

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,外資陸續調降聚陽目標價;而儒鴻(1476)也是營收動能和毛利率有下行風險,

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,被外資點名降目標價。成衣雙雄早盤股價偏弱表態,

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,賣壓力道沉重。外資法人估,

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,聚陽今年毛利率恐由去年的23.6%下滑到21.6%,

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,主要因素包括:1)主要客戶如Hanesbrands、Target及Kohl’s調整產品線,

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,衝擊聚陽的產能利用率。2)在越南的設廠有員工訓鍊成本支出壓縮毛利率。3)不利的匯率因素,

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,新台幣兌美元強勢。至於儒鴻方面,

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,外資也以「由甜蜜點轉為禍不單行」,儒鴻自2010至2015年獲利穩健,主要是受惠於27%的獲利年複合成長率和毛利率擴張,但預估2016至2018年的獲利年複合成長率將降到16%,品牌廠的整合造成需求減緩,以及消費習慣趨於儉樸和競爭者增加等,也都衝擊終端需求和毛利率。儒鴻經營階層表示,儒鴻今年有新產能投出,經濟規模增加已讓成本下滑;ASP會比去年提升,所以預估今年的營收仍舊會成長,獲利的成長幅度還會比營收大。而以今年生產流程及訂單出貨進度來看,第1季的營運會是今年的谷底,且整體營運會呈「逐季成長」的格局。聚陽經營階層指出,集團從去年啟動的擴建產線、延伸上游投資雙策略,包括南北越、柬埔寨及印尼,所擴充的生產線近110條以上,其中東協3國擴建108條產線,南越更設立機能衣運動旗艦專精廠,機能衣比重從12%提高至18%。(時報資訊),

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