義西債市 揚帆再起

     華爾街日報報導,

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,自從歐洲央行今夏承諾無限量收購之後,

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,市場信心便快速回升,

造景

,使得追求高收益率的投資人重返西班牙及義大利兩國公債市場。分析師看好2013年行情。
     年初以來,

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,被視為超低風險債券的德國10年期公債殖利率一直徘徊在歷史低點。目前該利率仍停留在1.38%,

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,且德國2年期公債殖利率也停留在負數,

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,使得追求高收益率的投資人轉為購買法國、比利時及奧地利等國公債。
     這幾國公債風險雖比歐元區核心國高,但和其他周邊國比起來相對安全,於是先前已吸引大批投資人搶購,導致殖利率也相繼跌至低點。如今,隨著歐洲央行進一步穩定市場信心,投資人更加放膽重返西、義債市。
     Tradeweb資料顯示,西班牙10年期公債殖利率在上周降至5.35%。該利率在7月歐洲央行宣布「盡全力」搶救歐元前一度飆至7.67%高點,但此後隨著市場恢復信心,利率至今已下滑超過2個百分點。同一期間義大利10年期公債殖利率也從6.67%降至上周的4.48%。
     在投資人一窩蜂搶購西、義公債的情況下,德國等低風險公債殖利率可望從今年低點回升。德意志銀行預期,10年期德國公債殖利率將在明年第1季漲至1.6%至1.8%,並在明年底前漲至2.25%。
     假設分析師推測無誤,明年歐洲各國公債殖利率的率差可望縮小,使整體歐洲債市稍稍回歸常態。貝萊德旗下投資公司也於明年展望報告中表示:「相較於其他歐元區核心國公債,我們在歐洲傾向投資西、義公債。」
     瑞銀(UBS)分析師預期西班牙明年發債金額將創1,235億歐元(約1,625億美元)新高,但倘若投資人需求減弱,將使殖利率再度攀升。德國商業銀行預期西班牙將在明年初請求歐盟援助,但認為一旦歐洲央行介入收購債券後,西班牙10年期公債殖利率將降至4.5%以下。,

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