歐美垃圾債 短線急跌

     聯準會(Fed)主席柏南克釋出量化寬鬆(QE)退場時程重擊全球債市,

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,垃圾債市跌勢慘烈,

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,有公司垃圾債急短線暴跌3成,

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,連帶造成垃圾債發債市場急凍。
     倫敦金融時報報導,

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,今年初以來垃圾債一度是債市當紅產品,

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,投資人閉著眼睛買都可賺到錢,

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,如今在Fed敲定QE退場時程後,

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,市況頓時逆轉。
     這波美國垃圾債大屠殺,

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,最慘的是Chesapeake能源公司與Quicksilver資源公司所發行的債券,歐洲企業則以Avanza與Eircom的公司債跌勢較重,捷克的新世界資源(New World Resources)更狂洩3成。
     整體而言,高收益債今年迄今的表現仍優於投資等級債,根據巴克萊相關債券指數,歷經過去一個月的大跌後,全球投資級公司債今年以來的投報率已轉為負2.6%,不過高收益債則仍維持正報酬。
     但這並未真實反映全貌,因為高收益債中跌勢主要集中於最低等級的垃圾債,據JP摩根的CCC高風險債券殖利率指數,已從上個月的8%狂飆至目前的近10%,漲幅逾3成。
     低信評公司債市大跌連帶造成全球高收益債發行市場急凍,根據德勤(Dealogic)的資料,上周是全球垃圾債今年以來發債最低迷的一周,全周僅14件,總規模只有37億美元。
     高收益債被打入冷宮在亞洲尤其明顯,據德勤的資料,今年前4個月亞洲垃圾債的發債規模達220億美元,遠大於去年全年的160億美元。但亞洲垃圾債市已一個多月無任何的發債紀錄,最近的一宗是印度能源企業Vedanta於5月22日發債,當天即是柏南克開始討論縮減QE的日子。
     一名亞洲債券承銷銀行主管表示:「許多債市投資大戶操作相當保守已有一段時日,他們之前已有獲利了結的動作,現在手頭現金充裕,就等適合的買點出現。」
     貝萊德首席固定收益投資策略師羅森伯格(Jeffrey Rosenberg)指出:「我不認為Fed縮減QE時程的利空已在債市完全反映,反彈的時點還沒到。」,

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