《大陸金融》野村趙揚:人行今年可望降息25個基點、再降準2次

野村舉辦第八屆中國投資年會,

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,野村證券中國首席經濟學家趙揚(Yang Zhao)表示,

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,中國經濟可望在第四季出現回穩,

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,惟仍有下行風險,

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,達到經濟增長政策目標,

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,中國人民銀行仍有調降利率、降低銀行存款準備金率(簡稱降準)的可能,

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,預料今年還會有降息25個基點,

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,有兩次降準(每次降準50個基點),

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,力求全年經濟增長可望守穩在6.5%。中國經濟結構轉型,從過去仰賴投資增長帶動經濟的成長模式,轉型為消費為主的經濟動能,趙揚分析,中國經濟成長速度不免有下行的壓力,但9月經濟可能出現回升,主要是夏天的洪災帶來災後重建,特別是汽車和傢俱銷售、基礎建設的推動,有助9月到今年四季經濟表現,預估第三季度經濟增速放緩到6.2%,第四季度回升到6.5%,惟這個回升是短暫的,明年一季度為整個經濟還會再恢復到一個中長期下行的趨勢。趙揚分析,經濟面臨比較大的經濟下行壓力的時候,政府的宏觀政策整體是偏寬鬆,特別是財政和貨幣政策。從廣義貨幣供給M2來看,目前只有10%出頭,已低於政策M2增速目標13%,若央行沒有降準,可預見M2增速會繼續下滑,13%儘管不是一個硬性的目標,但與GDP增長目標是連動,差的太遠的恐怕會影響到實現全年GDP增長目標6.5%。從經濟情勢來估,央行還有降準的壓力,只不過時機的選擇,節奏的把握,現在來看是比較敏感的一個話題,特別與匯率、房地產的因素糾結,造成央行貨幣政策操作制肘,但從經濟增長和通脹來看,央行貨幣政策還有寬鬆的可能。趙揚表示,中國近年來持續經濟結構性改革,從財稅的改革,從去產能,從國有企業改革,到金融體制的改革,包括年初提出「三去一降一補」的結構改革的任務,三去係指「去庫存、去槓桿、去產能」、一降是「降成本」、一補係「補短板」,但任何改革都需要時間,不能指望短期對經濟增長有立竿見影效果,需要一段時間才能期待政策落實落地,在調整結構過程裡也更要依賴宏觀的降息或降準的貨幣政策。(時報資訊),

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