歐元區債券的投資人已從金融危機學到寶貴的經驗:壓寶看來大到不會倒的國家,
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,不失為良策。
歐元區幾個負債最多及就系統性而言最重要的國家,
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,就歐債投資客而言,
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,向來都是大贏家,
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,且這種戰果可望延續下去。
西班牙或甚至是目前爆發政治危機的義大利,
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,其公債的獲利,
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,相對較其他成員國的公債漂亮。
舉到上周五為止的第3季為例,
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,投資義國ishares公債的指數股票型基金(ETF)上漲1.35%,
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,西班牙公債的ETF上漲3.09%,但德國公債的ETF則反而下跌0.03%。
投資人大舉回籠歐洲政府公債。而啟動這個變化的,則是歐洲央行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi)在2012年7月提出的保證:將竭盡所能確保歐元繼續存在。
據理柏(Lipper)指出,共同基金在2010年賣掉120億歐元(162億美元)的歐洲公債,2011年又再賣掉255億歐元,但去年轉為買進5,000萬歐元的部位,今年前7個月則已買進20億歐元。
瑞銀的分析師潘恩(Simon Penn)表示,德拉吉的演說,鼓舞客戶對歐洲經濟前景轉趨樂觀,但因客戶已持有德國公債,在預見歐元區核心國公債的上漲空間有限下,乃買進尚未持有的、也就是「歐洲邊陲國家」的公債。
事實上,投資人開始把歐元區邊陲公債分成2籃:被視為大到不會倒的國家所發行者,及其他國家所發行者。
義大利、西班牙10年期公債殖利率較德國同類公債殖利率的溢碼,在2012年7月底時分別為5.3個與6.3個百分點,現已分別降至2.84個與2.56個百分點。
從2012年7月以來,希臘及葡萄牙公債與相對應德國公債的殖利率溢碼,分別已下降16個及5個百分點,成為7.8%及5.2%。殖利率下降代表價格上揚。,