《金融》大麥克指數能精準推算匯率?央行、野村都喊NO

《經濟學人》(The Economist)於1986年首度發布大麥克指數(Big Mac index),

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,擬以輕鬆的方式介紹匯率理論;如今,

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,大麥克指數已滿30歲,

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,這種「漢堡經濟學」(burgernomics)也受到超乎想像的歡迎。最新「大麥克指數」,

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,指出新台幣兌美元匯率被嚴重低估達41.2%,

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,在48個被列入分析的國家及地區中,

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,低估幅度僅次於香港。對此,

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,央行發布新聞稿回應,

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,指出大麥克指數原是經濟學人雜誌的趣味之作,

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,但後來卻被廣泛使用,甚至到濫用的程度,「連經濟學人都頗感無奈」。除央行外,野村(Nomura)也對大麥克指數的精準度有質疑,野村提出聲稱更準確的 「iPhone指數」,並指出美元在全球23種主要貨幣中最嚴重低估。央行表示,大麥克指數係立基於購買力平價(Purchasing Power Parity, PPP)理論;亦即,長期而言,任兩國的相同商品籃,經匯率換算後,應具有相同價格,如價格有所不同,則顯示匯價有高估或低估之傾向,而大麥克指數的商品籃僅包括1種商品:麥當勞的大麥克漢堡。關於大麥克指數的用途,《經濟學人》早在2003年便坦承 ,大麥克指數有其缺陷,因為大麥克並非跨境貿易的商品,不符PPP理論的條件;大麥克漢堡價格易受各國稅負、關稅、不同的利潤率,以及租金等非貿易投入財的成本影響。因此,此一指數從來就不是作為匯價走勢的精確預測,僅為使匯率理論更易理解的工具而已。《經濟學人》並指出,PPP係長期概念,象徵匯價的最終走向,但對於解釋當前市場均衡匯率,卻貢獻甚微;更何況,生產漢堡所需的中間投入,同時包括貿易財與非貿易財。野村則提出,用蘋果(Apple)(AAPL-US)的iPhone手機在各國的售價,作為衡量其貨幣價值的指標,應該會比「大麥克指數」稍微可靠一些;因為「沒有人會為了買大麥克漢堡而飛到另個國家,但卻可能為了買支iPhone這麼做。」一些「大麥克指數」判定相對於美元低估的貨幣,但以「iPhone 指數」來看卻高估了,包括日元、英鎊及歐元。(時報資訊),

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