近日A股跌跌不休，
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，大股東減持潮來臨是其中一個主要原因。(中新社)
減持猛於虎，
二次協商條件
，這是很多投資者對於上市公司大股東、重要股東、首發前股東、通過增發得到股份股東減持的看法。今年12月和明年1月又是解禁股減持的高峰，
台中有線電視
，近期多家上市公司的重要股東發佈公告，
全省洗腎陪同
，透露將減持所持有的股份。
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解禁股能夠上市對於持股股東來說是件好事，
二次協商程序
，但對於普通投資者可就截然不同了，由於大股東持股成本遠低於在二級市場中買入股票的「小散」，他們拋出股票的影響顯而易見。而近期更讓「小散」鬱悶的是，多家上市公司的解禁股股東表示，未來數個月將對所持有的股份進行清倉。A股連續四周回調，除債券市場波動、人民幣貶值、新股發行提速等原因外，大小非減持的影響和預期同樣不可小視。清倉式減持非個例上週二晚間，奇信股份公告稱，持有900萬股的第五大股東蘇州國發宏富創業投資企業計劃未來6個月內以集中競價方式或者大宗交易方式減持公司股份不超過900萬股，減持股份占公司總股本的比例為4%。這一消息公佈後，奇信股份上週四股價就大跌8.27%，上週五更是一度跌至每股32元附近，較一個月前的11月21日每股近50元的價格跌去三成多。事實上，奇信股份在2015年12月22日才登陸中小板，今年12月22日迎來首發股東限售股份解禁，解禁時間剛到，就有機構馬上宣布要清倉減持。同樣是在上週二，濮陽惠成公告有重要股東大筆減持。原持有濮陽惠成13.5%股份的股東新余漢豐投資有限公司累計減持公司2160萬股，減持比例13.50%，持股比例降至0。在此之前的12月16日，中新科技公告稱，杭州聯創永溢創業投資合夥企業和浙江浙商長海創業投資合夥企業擬減持公司股份。聯創永溢擬自12月22日股份解除限售之日起6個月內，通過大宗交易方式或集中競價交易方式減持合計不超過1125萬股；浙商長海擬自12月22日股份解除限售之日起6個月內，通過大宗交易方式減持合計不超過1125萬股。而這也是兩家創投公司所持有中新科技全部的股權。與奇信股份一樣，中新科技也是在2015年12月上市的公司，在迎來解禁期後，創投股東同樣選擇立刻清倉減持。12月初，維格娜絲也披露了股東減持計劃，而這家公司在12月3日上市同樣滿一年，迎來限售股解禁。公司股東上海金融發展投資基金持有公司904.4萬股股份，佔維格娜絲總股本的6.11%，按照減持計劃的描述，該股東可能會對維格娜絲進行清倉。這些有意清倉減持上市公司股份的股東有一些共同點，就是限售股剛剛解禁，減持股東多為投資基金，解禁後儘快減持、第一時間收回成本和利潤成為這些機構和個人的共同選擇。解禁高峰到來從統計數據上看，今年12月和明年1月是減持的高峰，或許正是由於這個原因，很多限售股持有者在解禁後立刻減持，期待搭上高估值的末班車。從月度口徑來看，今年12月與明年1月是解禁市值的兩個高峰，單月解禁市值分別為3695億元和4036 億元，對比2016年前11 個月1720億元的平均解禁市值規模，今年12月與明年1月解禁金額均是今年前11個月平均解禁規模的兩倍以上。板塊上看，中小創是本輪解禁的主力軍。從解禁股的板塊結構上來看，解禁股數目上，中小創佔比較為平穩，一直是解禁來源的主力軍，明年1月解禁股中中小創個數佔比將達到高峰，達到66.7%；解禁金額上，近幾個月中小創解禁金額佔比上升非常明顯，至明年1 月將有連續4個月的上升過程，今年12月與明年1月占比分佈為38.5%和55%，前11個月平均為32.7%，躍升幅度逐月遞進。到明年2月份之後，才可能見頂回落。解禁來源上看，本輪解禁一半以上來自定增項目。從解禁股的來源結構上分析，今年12月及明年1月是定增項目解禁的高峰期，解禁金額佔比分別為59%和52%，前11個月平均為46%。未來兩個月，絕大多數的定增解禁是來自於2015年年底再融資監管鬆弛期時的1年期定增項目，項目增發目的以配套項目融資及補充流動性現金為主。解禁減持中，非控股股東為主。對今年前11個月的解禁減持主體分析後發現，在公司公告記錄的重要股東二級市場行為中，最主要的減持主體來自於公司的其他中大股東，控股股東或實際控制人減持所佔份額較少。由於不同類型股東的持股目的不同，今年的解禁減持行為以財務投資者的套現止盈為主。減持規則存漏洞2015年股災後，為了規範大小非減持，證監會發布了「18號文」。而當前減持規則為證監會今年1月7日發布的《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，以及滬深證券交易所1月9日發布的相關事項的通知。雖然目前的減持規定提出了大股東在3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%，但由於有大宗交易和協議轉讓兩種轉讓方式的存在，證監會和交易所的減持規定可以說成為「聾子的耳朵」。招商證券預計，如果不考慮減持的效果而僅考慮限售股解禁對市場的影響，今年12月和明年1月的大規模限售股解禁在其他情況不變下，將會使得市場收益率下跌1%至1.5%，而流動性受到的影響更大，並且兩次大規模限售股解禁是以影響預期的方式對市場產生影響。從12月以來的市場走勢看，大規模限售股解禁已經對市場走勢產生影響，對市場收益率或流動性發生正反饋效應，使得市場收益率和流動性產生一定震盪。而明年春節前市場波動可能有所上升，市場風險進一步加大。(中時電子報)
文章來源：新金融觀察，