全球股市空頭肆虐，
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，連景氣最好的美股，
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，今年也創下史上最慘開年紀錄。(美聯社)
受到全球經濟放緩、人民幣貶值、油價跌跌不休等多項利空重擊，
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，2016年開年以來全球股市跌掉逾3兆美元(折合新台幣約100兆)，
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，多國股市都陷入技術性熊市；如果從去年5月後計算，
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，全球股市至今更蒸發近15兆美元(折合新台幣約500兆)，
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，這些從股市撤出的資金流往哪裡去？大陸知名經濟學家余豐慧表示，
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，熱錢總是流往安全性高、流動性強，
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，以及具有保值、增值的避險投資產品。如果從地區來看，
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，全球資金大舉轉進美國。美國去年11月長期資本重新出現淨流入314億美元，扭轉先前9個月的淨流出現象，另外資也重現淨買入美債384億美元。國際資金青睞美國主因有兩個，第一是美國經濟景氣獨好，投資機會逐漸浮現，這些聰明的資金當然會往哪裡流動。其次是出於保值、增值的需求，由於全球投資市場正在惡化，風險也加大中，主權基金、大型企業等轉為積極購買美國國債，畢竟那是全球最安全的投資產品。從持有方式來看，余豐慧分析，股市蒸發的15兆美元大部分都已經轉為現金。因為現階段除了美國以外，全球已經進入負利率或者低利率時代，隨著金融風險加劇，避險情緒高漲，現金為王時代已經到來。先前就有國際投資銀行計算過，持有現金可能會比金融投資回報還高。根據歐洲央行(ECB)公佈數據，歐洲2015年流通中的紙幣約1.08兆歐元，創下歷史新高紀錄，而此一數字幾乎是10年前的兩倍。另據彭博指出，去年流通中的鈔票面值較前一年成長6.5%，為2008年來漲幅最大，主要是歐元區實施負利率政策，讓一般人更傾向於持有現金。值得注意的是，近來增持黃金之風再起，根據美國大宗商品期貨委員會公佈數據，截至1月為止，黃金投資人已向由貴金屬支持的交易所交易基金注資約9.26億美元，是近1年最大擴張幅度。另上上週交易所成交的黃金量達1500公噸，也是去年9月來最高。惟美國聯準會(Fed)可能持續升息，或是影響黃金反彈的關鍵。(中時電子報)，