《基金》富達:亞股今年將趕上成熟市場

富達國際亞太區(日本除外)首席投資總監Tim Orchard表示,

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,亞洲(日本除外)股票估值具吸引力,

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,而且中國及印度等區內主要市場的結構性改革進程順利,

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,因此,

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,亞洲(日本除外)股市預期在2017年趕上成熟市場。投資人憂慮亞洲市場能否因應美國利率上升。Tim Orchard表示:「在過去的升息週期中,

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,亞洲市場在美國利率上升的環境下普遍表現良好而利率上升正是體現環球增長強勁的典型現象。雖然這個週期或會出現不同特徵,

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,但我們相信美國聯準會有望以緩慢的速度升息,

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,以維持經濟復甦的勢頭。」Tim Orchard認為:「亞洲(日本除外)股市前景樂觀,但亦面臨兩個主要風險。首先,如果利率成長帶來的是滯漲而非成長的話,亞洲區或將無法順利應對;此外,如果有任何保護主義突然興起,無疑有機會為很多亞洲經濟體系帶來負面影響。」Tim Orchard指出:「長遠來看,投資人應留意主要市場的結構性改革進程。印度在商品及服務稅(GST)的改革和廢鈔事件上取得了重大進展。雖然短期經濟成長將無可避免受到衝擊,但這反映了印度總理莫迪積極改革的決心。我們認為,這或會令下行週期延長,可是印度的長期成長前景仍然樂觀。而印尼的情況亦相似,譬如徵地改革和稅務赦免,兩者均表明改革已有所進展。」至於中國,Tim Orchard認為:「中國大陸作為亞太區最大的經濟體,在維持足夠名目成長率的同時,正緩慢地實現經濟再平衡,由以信貸驅動固定資產成長,轉向以具永續的零售消費為成長動力。然而,迅速增加的債務水平令人擔憂,而部分行業仍有產能過剩的情況。不過,這是主動選擇股票標的的理想環境,我們由下而上的研究結果顯示,雖然部分公司仍存在資本錯配的問題,但是亦有很多公司的企業治理和資本配置方面正有所改善。另外,我們相信A股納入MSCI新興市場指數將成為中國股票市場的催化劑。一旦達成完全互換,A股在MSCI亞洲區(日本除外)指數中將占重要比重。長遠而言,我們認為研發創新將會是中國市場的成長驅動力。」(時報資訊),

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