長安汽車(000625/200625.SZ)2012年預告實現淨利潤14~16億元(人民幣,
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,下同),
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,年成長45%~65%,
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,EPS為0.30~0.34元,
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,好於預期。全年實現汽車銷量178萬輛,
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,年成長7%。看好翼虎、翼搏上市後對長安福特利潤的增厚,以及CS35上市後對本部盈利改善,兩者將明顯改善長安今年的盈利水準。預計今年實現銷量208萬輛,年成長18%。
預計公司2013、14年EPS分別為0.316元和0.568元,年增長52.41%和79.69%。目前2013年A、B股P/E分別為15倍和11倍。維持公司「買入」評級,目標價為A股10元(2013年18x);B股9.5元(2013年14x)。
受益於本部自主品牌轉型升級初見成效,產品盈利能力增強,同時合資企業長安福特投資收益大幅增加,其中去年第4季淨利突破7億元,已與前3季累計淨利基本持平,創下歷來最好的成績。
2013年在新車推動下,預計年銷量年增長18%,公司將有自主SUV CS35以及長安福特的翼虎、翼搏等重量級新車加入,有望在銷量和盈利能力上更上一層樓。翼虎與翼搏從目前訂單情況來看,短期即能分別達到7000台和5000台左右的銷量水平,預計未來合計貢獻1.5萬輛以上的月銷量水準。
預計公司2013、14年營收將分別達到291.65億元和330.14億元,年增長分別為9.840%和13.20%;實現淨利潤分別為14.75億元和26.51億元,年增長分別為52.41%和79.69%。
(群益證券上海提供)
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