《基金》施羅德:調升能源評等,負利率非貨幣貶值唯一原因

施羅德資產管理公司最新發布投資雷達圖,

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,將能源評等調升,

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,同時強調負利率不利中長期市場環境。在主要貨幣方面,

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,本月施羅德下修對美元之觀點。美國經濟持續表現強勁,

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,但外部經濟環境疲弱,

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,兩相矛盾的力量迫使聯準會更加審慎地看待升息循環。預期美元相對於10大工業國貨幣的匯率將呈現盤整格局,

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,因為各界都認知「貨幣戰爭」的恐怖,

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,因此也變得更加節制。將日圓上調至中立觀點。市場對於日本的負利率政策反應有限。日本央行將擴大量化寬鬆政策、甚至是擴大財政政策對於日圓匯率的影響將有限。施羅德指出,

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,能源價格在兩年低檔徘徊後,

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,該資產類別本月終於被調升至加碼。投資人過度悲觀看待長期能源價格,因為能源產業已大幅刪減資本支出,且能源市場可望在下半年重拾供需平衡,因此將能源上調至正向觀點。施羅德也表示,負利率政策並非貨幣貶值的唯一原因。以外匯市場而言,目前負利率政策並未使得貨幣顯著貶值。一開始,少數採取負利率政策的國家如瑞典確實令貨幣在短期內貶值,但大部分的國家卻適得其反。以日本為例,儘管日本採負利率政策,但日圓卻表現強勁,顯示其他的基本面因素才是決定日圓匯率的關鍵。施羅德多元資產投資雷達圖主要是由施羅德投資多元資產投資團隊依照風險溢酬研究結果所設計出的觀測量表。風險溢酬研究平台可分成4大分析群組(成長風險溢酬/Growth、通膨風險溢酬/Inflation、策略風險溢/Strategies、存續期間風險溢酬/Duration),並再細分為8大因子(信評、存續期間、股票、商品、通膨、貨幣、波動與策略),透過景氣循環週期、投資評價與市場動能等3大指標分析,以量化與質化研究方法,每月歸納出對各類資產加碼、減碼或中立的評價與幅度。(時報資訊),

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